专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

美国时间2026年5月2日，备受全球投资者瞩目的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州小城冰球突破下载隆重召开。今年是巴菲特股东大会的第61年，同时也是巴菲特卸任CEO后的首次大会。新浪财经与首席合作伙伴青花汾酒共同报道了本次盛会，并对话了Deep Tech领域的风险投资人Dimple Malkani。

Dimple Malkani在采访中表示：“我从此次大会中获得的最大启示，是要坚持长期主义——股市总会迎来上涨，但真正难以执行的建议就是在市场波动中保持不动。”

她将本届股东大会的核心启示总结为“克制与耐心”。在当前机会与波动并存的市场环境中，真正的挑战并不在于获取信息或寻找机会，而在于在不断的市场噪音中保持不行动的能力。同时，她从Deep Tech投资的角度指出，该领域正经历从“概念驱动”向“工业化落地”的转变，新的价值创造周期正在开启。

　以下是采访实录：

新浪财经：您这是第几次参加伯克希尔股东大会？

Dimple Malkani：这是我第一次参加。我一直非常钦佩巴菲特，并曾在CNBC工作过，因此对这个大会早有耳闻。但由于我长期关注科技投资，伯克希尔在过去一段时间内并未聚焦于科技领域，所以未曾安排参会。

新浪财经：那么，今年为何选择参会？

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Dimple Malkani：今年我一方面受邀发言，另一方面也出于个人原因。我意识到巴菲特年事已高，因此能在他在世之时与他同处一地，亲身感受他的影响力，对我而言十分重要。虽然我有些遗憾没有更早参加，但看到他仍然活跃让我感到欣慰。我认为他在精力充沛时完成接班安排是非常明智的选择。

新浪财经：此次大会带给您的最大启示是什么？

Dimple Malkani：最重要的一点，是将“坐下来什么都不做”真正内化。

当你每天关注市场时，很难不去进行交易。总会想要买进、卖出、保持活跃。但真正的投资纪律在于持有和等待，只有在适当的时机才采取行动。这听起来简单，却极其难以做到。

巴菲特从17岁到95岁的复利曲线令人震撼。他面临的机会远比我们多，但他拒绝的机会也更多。这让我意识到，长期主义不仅是一种理念，更是一种持续克制的能力。

新浪财经：您提到Deep Tech进入“工业化时刻”，这对价值投资者意味着什么？

Dimple Malkani：我们正处于一个转折点。Deep Tech不再仅仅是概念或热潮，而是原型已经成熟，开始进入规模化商业落地阶段。这对长期投资者来说是一个重要的窗口期。企业不再是“寻找市场”，而是市场主动寻找它们。许多Deep Tech公司现在拥有两条收入来源，政府客户和企业客户，增强了它们的商业结构稳健性。SpaceX就是一个典型例子，从被视为科幻项目，到即将上市，一旦这样的公司成功跑通路径，将推动整个行业进入规模化阶段。

新浪财经：AI软件和AI硬件的投资逻辑是否截然不同？

Dimple Malkani：确实如此，它们是两种完全不同的商业模式。

• AI软件更注重创始团队的背景，
• 比如学术能力或名校教育；而AI硬件则是重资本行业，
• 门槛极高，类似GPU等技术壁垒真实存在。
• 然而，一个重要趋势是，
• 越来越多的公司开始软硬结合。
• SpaceX既制造火箭，
• 也开发软件，同时通过发射不断积累数据，
• 这些数据反过来成为新的竞争优势。
• 虽然这类公司资本密集，
• 但长期回报潜力更大。当然，
• 软件公司依然重要，许多机器人公司并不制造硬件，
• 而是为硬件提供智能系统。

新浪财经：如何看待中国大量部署人形机器人的现象？

Dimple Malkani：我认为这并非威胁，而是一个信号。企业之所以部署机器人，是因为存在真实需求——某些工作危险、成本高，或者人类不愿意做。中国在这一领域的推进，将使全球企业意识到这是合理的效率提升路径。在某种意义上，这更像是一个“唤醒信号”，而非竞争压力。

（新浪财经前方特派员薛诗懿发自美国冰球突破下载）

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